Just in case anyone forgot, the first of the November bug hunts for version 2.9 is now in progress, and will last another day. If you’ve got a dev environment set up, please consider pitching in to run some tests and help get us closer to the 2.9 milestone release.

If you manage many Google Analytics profiles, it can be difficult to stay on top of all your top line metrics across accounts -until now. Trakkboard is a free, easy to use desktop application that allows analysts to create dashboards that pull data across different Google Analytics logins and different Google Analytics profiles to display top level metrics all within the same view.


This application was built using the Google Analytics API by our friends in Germany, Trakken GmbH and is available in English, German and Spanish. Once downloaded, you can add multiple Google Accounts, select Google Analytics Accounts and profiles, then choose from any of the pre-canned report widgets. The report widget will then appear on the dashboard. This process can be repeated with other Google Analytics Accounts, Profiles, and Widgets - and your customized dashboard is ready to use.



What's really nice is each report widget can be configured to automatically fetch new data from the API at a regular interval, for example, every hour. This dramatically reduces the time it takes to see top level metrics across all your accounts.

• 15 different report widgets available
• Top/flop keywords widget (movers & shakers)
• Drag-drop and resize report widgets
  
• Update all widgets at the same time
• Update individual widgets at set intervals
  
• Use tabs for more dashboards
• Resize report widgets
• Notes widgets for comments
• Add up to two Google Account Email addresses
• FAQ Center available in English, Spanish, German

We continue to be impressed by the new solutions developers are bringing to market by leveraging the Google Analytics Platform. If you have developed a useful new tool or integration on top of Google Analytics, drop us an email at analytics-api@google.com. If it's innovative and useful we'll highlight it to our readers on this blog.


Posted by Nick Mihailovski, Google Analytics API Team

前几篇谈到过优先清算权（Liquidation Preference），但都是一笔带过，这次来仔细谈谈。大家先来做一道数学题。以下是一个比较典型的创业融资过程：

第一年：公司成立，天使投资50万美元，融资后估值200万美元。

第二年：A轮融资，VC投资400万美元，融资后估值1200万美元。并且，拥有1倍的优先清算权，Non-participating（下文会解释），8%的年股息。同时，成立了期权池15%，以后每轮融资都保证期权池占总股本的比例15%不变。

第三年：B轮融资，VC投资800万美元，融资后估值4000万美元，2倍的优先清算权，Participating（下文会解释），10%的年股息。

第四年：C轮融资，VC投资2000万美元，融资后估值8000万美元，3倍的优先清算权，Participating，10%的年股息。

第五年：公司以1.5亿美元的价格卖掉，创业者获利多少？请选择以下最接近的答案，并请大家在继续阅读下文之前猜猜答案。
A) 5000万美元；B) 3000万美元；C) 2000万美元；D) 1500万美元

首先，这是一家比较成功的公司，从A轮到C轮，公司价值每一次都有可观的升值，而且1.5亿美元也是一个不错的价钱。创业者拿到三分之一总有吧？能有5000万美元？

我们简单算一下每一轮的稀释，就会发现创业者在公司卖掉的时候，有30%的股份。每一轮的稀释比例如下（以万美元为单位）：

天使投资稀释 = 150/200 = 75%
A轮稀释 = 800/1200 = 66.7%
B轮稀释 = 3200/4000 = 80%
C轮稀释 = 6000/8000 = 75%
这样的话，总共的稀释比例是 = 75% × 66.7% × 80% × 75% = 30%

这样看来，选择A选项5000万美元应该差不多。

但是，不要忘记减去15%的期权池！所以，创业者最终是15%，也就是2250万美元，所以C选项2000万美元是比较接近的答案。但是又错了！因为你忘记了优先清算权。这是融资文件中对创业者退出时的经济回报影响最大的一个，这里需要好好解释一下。

首先，“Liquidation”一般是指公司被卖掉或者被清算；“Preference”指优先股在清算的时候有优先权把他们的钱先拿出来。

优先清算权分两大类：Non-participating与Participating。先说Non-participating，这是比较无害的，代表投资者在公司卖掉或清算的时候，可以拿走以下两者中的一个：第一，他们投资的本金；第二，他们所占股份的价值。也就是说当每股价格在清算时比投资者投资时的价格高，优先清算权是不起作用的，因为投资者一定不会选择拿回本金。这里A轮的投资者就拥有这项权利，这是比较合理的。

在B轮投资的时候，情况就不一样了。A轮的融资后估值是1200万美元，B轮的融资后估值是3200万美元，一年之内翻了2倍多。可能是因为估值水平给得比较高，B轮投资者就要了比较有利的优先清算权，这次是Participating，并且是2倍。什么意思？如果公司
卖掉，投资者先拿800万美元的2倍即1600万美元，加上8%的利息，然后，他们还要在剩下的钱里按照股份比例分。“Participating”的结果是投资者鱼和熊掌兼得。

B轮的投资者有了这个权利，C轮的投资者更要有。这一点也是要特别注意的，因为开了个坏头之后，以后只会更糟。每个后来的VC都会要和之前的VC至少一样好的条款，而更普遍的情况是后来者的条款会对投资者越来越有利、对创业者越来越不利。

现在我们来算一下1.5亿美元的退出，创业者最终能拿到多少？

首先，C轮投资者拿走：1000 × 3 + 1000 × 10% × 1 = 3010万美元

B轮投资者拿走：800 × 2 + 800 × 10% × 2 = 1616万美元

剩下的1亿多美元，一定比A轮的投资价格高，于是A轮的优先清算权不起作用。创业者最终的利益为：（15000 – 3010 – 1616） × 15% = 1556万美元。这笔钱差不多是成交金额1.5亿美元的10%多一点。因此，我们的数学题答案是D。

因为有优先清算权，造成创业者的获利从成交金额的15%下降到了成交金额的10%，下降了三分之一左右。

值得提出的是这个公司是比较成功的，成交金额1.5亿美元是个不错的价钱。如果公司卖掉的价格是1亿的话，创业者的获利会因为Participating Liquidation Preference的存在而降一半。如果成交金额是5000万美元的话，创业者基本上拿不到什么钱了。这
个读者们可以自己下来算一算。

大部分创业者在同VC谈判的时候只注意公司估值，不注意别的条款，从这一个例子来看，创业者如果在B轮和C轮的时候适当降低估值，但同时不给投资者Participating Liquidation Preference的话，最后的收益要大得多。

还有一个因素要考虑的是，如果投资者有Participating Liquidation Preference的话，他们会比较有冲动把公司以一个较低的价格卖掉，而创业者的利益只有在高价时才能体现所以会更想冒风险。双方利益初始不一样，一定会造成董事会上的不合，互相猜忌，给公司长久的发展带来问题。